Везде
Logical-linguistic method for assessing the risk of specialized lending (on the example of project financing)
Table of contents
Annotation Estimate Publication content
References Comments
Share
QR
Metrics
Logical-linguistic method for assessing the risk of specialized lending (on the example of project financing)
Annotation
PII
S042473880020291-9-1
DOI
10.31857/S042473880020295-3
Publication type
Article
Status
Published
Authors
Anna Krasavtseva 
Affiliation: AO AB ROSSYA
Address: Russian Federation, Saint-Petersburg
Andrey Gorodetskiy
Affiliation: Institute of Mechanical Engineering Problems
Address: Russian Federation, Санкт-петербург
Edition
Volume 58 Issue 4
Pages
83-91
Abstract

Credit risk assessment is associated with uncertainty of many factors which are hard to describe mathematically. This reduces the probability of success of specialized lending as well. Among the various risk assessment methods suitable for specialized lending risk assessment, it’s possible to single out a scenario approach that uses the methods of fuzzy set theory to calculate the values of membership functions. However, the problem of ranking the set of project implementation scenarios for which a loan is requested is not studied enough. Despite the existing technical difficulties of risk factors management, the ranking of the risks of project implementation can be carried out by comparing with the ones from the database using the logical-linguistic classification method. The purpose of the study is to develop new methods of credit risk assessment based on the logical and linguistic classification of specialized lending projects as well as algorithms for assessing the credit risk of the project with determining its rating. The definition of a Project is used according to the concept of Project Finance as one of the classes of specialized lending. Methods: the assignment of weight factors for all subclasses of credit requirements, the assignment of risk levels for all values of the types of criteria, introduction of a table of the risk value assessment or the creditworthiness of the project, the formation of a database of reference attribute strings for all classes of projects, generating attribute strings for the analyzed project, assigning the analyzed project to the benchmark using the logical-linguistic classification method, assigning risk degree values for the analyzed project for all values of the criteria (attribute) types of the selected reference project, calculating the credit risk assessment of the analyzed project and determining the rating of the analyzed project for decision making. Results: based on the proposed risk assessment method, an algorithm for calculating the risk assessment of lending to the analyzed project with determining its rating was developed. Practical significance: the results of the research can be used in the development of computer program allowing to accelerate risk assessment of project financing.

Keywords
specialized lending, risk assessment, project financing, creditworthiness level, weight coefficients, significance coefficients, benchmarks, logical-linguistic classification, rating, decision making
Acknowledgment
The research was carried out within the state assignment of Ministry of Science and Higher Education of the Russian Federation (theme no. 121112500304-4).
Received
22.05.2022
Date of publication
07.12.2022
Number of purchasers
10
Views
322
Readers community rating
0.0 (0 votes)
Cite Download pdf
Additional services access
Additional services for the article
Services benefits
100 RUB / 1.0 SU
Additional services for the issue
Services benefits
870 RUB / 15.0 SU
Additional services for all issues for 2022
Services benefits
2610 RUB / 58.0 SU
1 Введение
2 Оценка рисков кредитования носит прогнозный характер, связанный с неопределенностью влияния множества факторов, которые не поддаются точным математическим описаниям. Это вызывает возникновение ситуаций, снижающих вероятность успешности в том числе специализированного кредитования.
3 Обычно выделяют два основных типа методов оценки риска - качественный и количественный [1,2,3].
4 При качественном подходе определяются возможные виды рисков неисполнения обязательств по возврату кредита, а также определяются области возникновения и источники возможных рисков [4]. Он может служить основой для получения количественных оценок рисков.
5 При количественном подходе определяется численное значение как отдельных рисков на протяжении срока жизни кредита [5,6]. При этом могут использоваться методы теории вероятности, статистики, исследования операций. Эти методы при углубленном анализе рисков обычно дополняют друг друга.
6 Среди качественных методов оценки риска можно отметить следующие: анализ возможных случаев неисполнения обязательств; метод аналогий и метод экспертных оценок. Субъективная природа таких оценок демпфируется хорошо разработанной организацией всех этапов экспертизы, и применением количественных методов как при организации экспертизы, так и при оценке суждений экспертов на основе обработки результатов их мнений.
7 Среди количественных методов выделяются следующие: статистический анализ; анализ чувствительности; анализ проверки устойчивости и анализ сценариев и имитационное моделирование.
8 Для получения приемлемого результата экспертных оценок приходится применять сложную процедуру организации экспертных оценок [7], начиная с выбора количества и квалификации экспертов. Результаты многоэтапной процедуры обрабатываются методами статистики и качественного анализа. Для более полного анализа рисков применяются варианты на основе регрессионного и корреляционного анализа, а для детализации и анализа сложных проектов возможно применение логико-вероятностных подходов [8]. Для проведения сценарного анализа дополнительно используется метод дерева решений. Это сетевые графики, каждая ветвь которых представляет собой вероятностные варианты развития или состояния проекта [9].
9 При прогнозировании рисков с учетом ограниченности статистических данных целесообразно создание базы эталонных проектов, содержащих качественные атрибуты и их экспертные количественные оценки в виде значений функций принадлежности указанных атрибутов и значений коэффициентов их значимости как это предлагается при логико-лингвистической классификации [10]. Тогда при сценарном подходе, использующим методы теории нечетких множеств для вычисления значений функций принадлежности, возможна ранжировка совокупности сценариев реализации проекта путем сопоставления его с эталонными из базы данных [10]. При этом для оценки эффективности и устойчивости сценариев можно использовать имитационное компьютерное моделирование, генерирующее сотни возможных комбинаций атрибутов проектов и значений их функций принадлежности с учетом их вероятностного распределения [11,12]. Тогда после анализа результатов моделирования можно получить вероятностное распределение возможных результатов кредитования, дать интегральную оценку эффективности финансирования [13].
10
  1. Алгоритм ранжирования проектов (проектное финансирование в рамках специализированного кредитования) по степени риска
11 При сценарном подходе, использующим методы теории нечетких множеств для вычисления значений функций принадлежности, ранжировка рисков реализации проектов осуществляется путем сопоставления с эталонными из базы данных на основе логико-лингвистического метода классификации. Причем, если по какому-то критерию риск реализации проекта выше 95%, то такой проект снимается с рассмотрения. После этого принятый к рассмотрению проект ранжируется по следующему алгоритму.
12
    1. Определение проекта используется в соответствии с понятием Проектного финансирования как одного из классов специализированного кредитования в соответствии с Положением Центрального банка Российской Федерации от 6 августа 2015 г. № 483-П «О порядке расчета величины кредитного риска на основе внутренних рейтингов» (далее – Положение). Справочно: применение метода возможно и для других классов специализированного кредитования (объектное финансирование, товарно-сырьевое финансирование, финансирование приносящей доход недвижимости, финансирование объектов недвижимости нежилого фонда с нестабильными ценовыми параметрами).
    2. Для анализируемого класса, определенного в п.1, назначение весовых коэффициентов kjдля всех j - х подклассов кредитных требований (атрибутов проектов), указанных в Положении. Назначение коэффициентов значимости kjiдля всех ji – х типов критериев для кредитных требований из Положения.
    3. Назначение степеней рисков Rjiq для всех jiq – х значений типов критериев (атрибутов) из Положения.
    4. Введение таблицы величина оценки риска (уровня кредитоспособности проекта) вида
Ранг Оценка риска OR Характеристика
1 От 0 до (1/4)max{OR} Отличный проект
2 От (1/4)max{OR} до (1/2)max{OR} Хороший проект, но имеются незначительные замечания
3 От (1/2)max{OR} до (3/4)max{OR} Удовлетворительный проект и требуются дополнительные данные
4 От (3/4)max{OR} до max{OR} Неудовлетворительный проект

5. Формирование базы данных эталонных строк атрибутов для всех классов A, B, C, Dи E проектов.

6. Формирование строк атрибутов анализируемого проекта.

7. Отнесение анализируемого проекта к одному из эталонных с использованием способа классификации изображений по аналогии с патентом RU 2756778 C1

8. Присвоение для анализируемого проекта значений степеней рисков для всех значений типов критериев (атрибутов) выбранного эталонного проекта.

9. Вычисление оценки риска кредитования анализируемого проекта.

10. Определение рейтинга анализируемого проекта и принятие решения.

Рассмотрим более подробно п.п. 6-11 на примере ранжирования проекта класса А.
13

Формирование эталонных строк атрибутов проектов специализированного кредитования
14 Из критериев для кредитных требований, приведенных в Положении, можно сформировать эталонные строки атрибутов для каждого подкласса с указанием степени риска по каждому атрибуту.
15 Например, для подкласса проектного финансирования введем следующие эталонные строки
16 A1ji – Финансовое положение. Весовой коэффициент k1 = 5
17 A11i - Рыночные условия. Коэффициент значимости k11 = 5
18 А111 = /1000/ - (Мало конкурирующих поставщиков или значительное и долгосрочное преимущество в месторасположении, себестоимости или технологиях. Спрос сильный и растущий) Степень риска R111 = 1
19 А112 = /0100/ - (Мало конкурирующих поставщиков и (или) месторасположение, себестоимость или технологии лучше средних, но эта ситуация не может длиться долго. Спрос сильный и стабильный) Степень риска R112 = 2
20 А113 = /0010/ - (Проект не имеет преимуществ в плане месторасположения, себестоимости или технологий. Спрос адекватный и стабильный) Степень риска R113 = 3
21 А114 = /0001/ - (Месторасположение, себестоимость или технологии хуже среднего уровня. Спрос слабый и сокращающийся). Степень риска R114 = 4
22 A115 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R115 = 5
23 A12i - Финансовые показатели (в том числе покрытие обслуживания долга, отношение заемных и собственных средств и другие показатели). Коэффициент значимости k12 = 4
24 А121=/1000/- (Высокие показатели финансовых коэффициентов с учетом возможности возникновения неблагоприятных последствий в форме потерь ожидаемого инвестиционного дохода, очень надежные экономические прогнозы) Степень риска R121=1
25 A122 = /0100/ - (Высокие и приемлемые показатели финансовых коэффициентов с учетом возможности возникновения неблагоприятных последствий в форме потерь ожидаемого инвестиционного дохода, надежные проектные экономические прогнозы) Степень риска R122 = 2
26 A123 = /0010/ - (Стандартные показатели финансовых коэффициентов с учетом возможности возникновения неблагоприятных последствий в форме потерь ожидаемого инвестиционного дохода). Степень риска R123 = 3
27 A124 = /0001/ - (Низкие показатели финансовых коэффициентов с учетом возможности возникновения неблагоприятных последствий в форме потерь ожидаемого инвестиционного дохода). Степень риска R124 = 4
28 A125 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R125 = 5
29 A13i - Стресс-анализ. Коэффициент значимости k13 = 3
30 A131 = /1000/ - (Финансовые обязательства по проекту могут быть исполнены в условиях длительных и серьезных проблем в экономике или отрасли). Степень риска R131 = 1
31 A132 = /0100/ - (Финансовые обязательства по проекту могут быть исполнены в условиях обычных проблем в экономике или отрасли. Проект может подвергнуться дефолту только в случае тяжелых экономических условий). Степень риска R132 = 2
32 A133 = /0010/ - (Успешность проекта чувствительна к стрессам, обычным для цикла деловой активности, и по проекту может быть объявлен дефолт в ходе обычного спада). Степень риска R133 = 3
33 A134 = /0001/ - (По проекту может быть объявлен дефолт, если условия вскоре не улучшатся). Степень риска R134 = 4
34 A135 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R135 = 5
35 A14i - Финансовая структура (Средневзвешенный срок до погашения кредита, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному кредиту, по сравнению со средневзвешенным сроком до завершения проекта, рассчитанным с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному проекту). Коэффициент значимости k14 = 2
36 A141 = /1000/ - (Средневзвешенный срок до завершения проекта, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному проекту, значительно превышает средневзвешенный срок до погашения кредита, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному кредиту). Степень риска R141 = 1
37 A142 = /0100/ - (Средневзвешенный срок до завершения проекта, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному проекту, превышает средневзвешенный срок до погашения кредита, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному кредиту). Степень риска R142 = 2
38 A143 = /0010/ - (Средневзвешенный срок до завершения проекта, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному проекту, незначительно превышает средневзвешенный срок до погашения кредита, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному кредиту). Степень риска R143 = 3
39 A144 = /0001/ - (Средневзвешенный срок до завершения проекта, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному проекту, может не превысить средневзвешенный срок до погашения кредита, рассчитанный с использованием текущей стоимости денежных потоков по данному кредиту). Степень риска R144 = 4
40 A145 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R145 = 5
41 A15i - График погашения. Коэффициент значимости k15 = 1
42 A151 = /1000/ - (Полностью амортизируемый кредит). Степень риска R151 = 1
43 A152 = /0100/ - (Частично амортизируемый кредит). Степень риска R152 = 2
44 A153 = /0010/ - (Платежи в рассрочку с ограниченным единовременным погашением). Степень риска R153 = 3
45 A154 = /0001/ - (Единовременное погашение или погашение в рассрочку с высокой долей единовременного погашения). Степень риска R154 = 4
46 A155 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R155 = 5
47 A2ji – Политическая и правовая среда. Весовой коэффициент k2 = 4
48 A21i - Возможность возникновения убытков или сокращения ожидаемого размера прибыли из-за изменений государственной политики, включающая риск введения ограничений на перевод капитала, с учетом типа проекта и снижающих риск факторов. Коэффициент значимости k21 = 6
49 A211 = /1000/ - (Возможность возникновения убытков или сокращения ожидаемого размера прибыли из-за изменений государственной политики оценивается как очень низкая, банк имеет эффективные инструменты ограничения риска в случае необходимости). Степень риска R211 = 1
50 A212 = /0100/ - (Возможность возникновения убытков или сокращения ожидаемого размера прибыли из-за изменений государственной политики оценивается как низкая, банк имеет достаточные инструменты ограничения риска в случае необходимости). Степень риска R212 = 2
51 A213 = /0010/ - (Возможность возникновения убытков или сокращения ожидаемого размера прибыли из-за изменений государственной политики оценивается как умеренная, банк имеет удовлетворительные инструменты ограничения риска). Степень риска R213 = 3
52 A214 = /0001/ - (Возможность возникновения убытков или сокращения ожидаемого размера прибыли из-за изменений государственной политики оценивается как высокая, банк имеет слабые инструменты ограничения риска или они отсутствуют). Степень риска R214 = 4
53 A215 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R215 = 5
54 A22i - Риск возникновения форс-мажорных обстоятельств (война, беспорядки и так далее). Коэффициент значимости k22 = 5
55 A221 = /1000/ - (Высокая защита). Степень риска R221 = 1
56 A222 = /0100/ - (Приемлемая защита). Степень риска R222 = 2
57 A223 = /0010/ - (Стандартная защита). Степень риска R223 = 3
58 A224 = /0001/ - (Значительные риски, не ограниченные полностью). Степень риска R224 = 4
59 A225 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R225 = 5
60 A23i - Государственная поддержка и стратегическая значимость проекта. Коэффициент значимости k23 = 4
61 A231 = /1000/ - (Банк оценивает проект как стратегически важный для страны (предпочтительно ориентирован на экспорт). Поддержка государства оценивается банком как сильная). Степень риска R231 = 1
62 A232 = /0100/ - (Банк оценивает проект как стратегически важный для страны. Поддержка государства оценивается банком как удовлетворительная). Степень риска R232 = 2
63 A233 = /0010/ - (Банк не оценивает проект как стратегически важный для страны, но при этом находит, что проект принесет неоспоримые выгоды стране. Поддержка со стороны государства может быть неявной). Степень риска R233 = 3
64 A234 = /0001/ - (Банк не оценивает проект как стратегически важный для страны. Слабая поддержка со стороны государства или ее отсутствие). Степень риска R234 = 4
65 A235 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R235 = 5
66 A24i – Стабильность правовой и регулятивной среды (риск изменения законодательства). Коэффициент значимости k24 = 3
67 A241 = /1000/ - (Банк ожидает, что регулятивная среда будет благоприятной для проекта и стабильной в долгосрочной перспективе). Степень риска R241 = 1
68 A242 = /0100/ - (Банк ожидает, что регулятивная среда будет благоприятной для проекта и стабильной в среднесрочной перспективе). Степень риска R242 = 2
69 A243 = /0010/ - (Банк ожидает изменений в регулятивной среде). Степень риска R243 = 3
70 A244 = /0001/ - (Банк ожидает изменений в регулятивной среде, которые окажут негативное влияние на реализацию проекта). Степень риска R244 = 4
71 A245 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R245 = 5
72 A25i - Получение необходимых разрешений в соответствии с местным законодательством. Коэффициент значимости k25 = 2
73 A251 = /1000/ - (Банк считает, что все необходимые разрешения получены). Степень риска R251 = 1
74 A252 = /0100/ - (Банк считает, что практически все необходимые разрешения получены, недостающие разрешения будут получены в скором времени). Степень риска R252 = 2
75 A253 = /0010/ - (Банк считает, что практически все необходимые разрешения получены, недостающие разрешения будут получены в среднесрочной перспективе). Степень риска R253 = 3
76 A254 = /0001/ - (Банк не получил все необходимые разрешения. Ожидаются проблемы либо задержки с их получением). Степень риска R254 = 4
77 A255 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R255 = 5
78 A26i - Обеспеченность правовой санкцией исполнения контрактов и реализации залога. Коэффициент значимости k25 = 1
79 A261 = /1000/ - (Контракты и залоги полностью обеспечены правовой санкцией). Степень риска R261 =1
80 A262 = /0100/ - (Контракты и залоги достаточно обеспечены правовой санкцией). Степень риска R262 =2
81 A263 = /0010/ - (Контракты и залоги обеспечены правовой санкцией, но банк ожидает, что могут возникнуть незначительные проблемы). Степень риска R263 =3
82 A264 = /0001/ - (Контракты и залоги не обеспечены правовой санкцией либо банк ожидает возникновение значительных проблем при исполнении условий контракта). Степень риска R264 =4
83 A265 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R265 = 5
84 A3ji – Характеристики операций. Весовой коэффициент k3 = 1
85 A31i - Риск возникновения убытков вследствие инженерных ошибок при разработке проекта, ошибок в технологии. Коэффициент значимости k31 = 6
86 A311 = /1000/ - (В проекте задействованы полностью испытанные инженерные конструкции и технологии). Степень риска R311 = 1
87 A312 = /0100/ - (В проекте задействованы не все испытанные инженерные конструкции и технологии). Степень риска R312 = 2
88 A313 = /0010/ – (В проекте задействованы испытанные инженерные конструкции и технологии; высокая вероятность завершения проекта снижает последствия возможных проблем). Степень риска R313 = 3
89 A314 = /0001/ - (В проекте задействованы неиспытанные инженерные конструкции и технологии; наличие технологических проблем и (или) вопросов, связанных со сложностью конструкции). Степень риска R314 = 4
90 A315 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R315 = 5
91 A32i - Риск строительства. Коэффициент значимости k32 = 5,5
92 A321 = /1000/ - (Получены все исходно-разрешительных документов для строительства). Степень риска R321 = 1
93 A322 = /0100/ - (Некоторые разрешения еще не получены, но их получение считается очень вероятным). Степень риска R322 = 2
94 A323 = /0010/ - (Некоторые разрешения еще не получены, но процесс получения четко формализован и считается стандартным). Степень риска R323 = 3
95 A324 = /0001/ - (Ключевые разрешения все еще должны быть получены и не считаются стандартными. Их получение может ограничиваться существенными условиями). Степень риска R324 = 4
96 A325 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R325 = 5
97 A33i - Тип контракта на строительство. Коэффициент значимости k33 = 5
98 A331 = /1000/ - (Контракт с генеральным подрядчиком на строительство "под ключ" с фиксированными ценами и сроком (проектно-конструкторские работы и поставка). Степень риска R331 = 1
99 A332 = /0100/ - (Контракт с генеральным подрядчиком на строительство с фиксированными ценами и сроком (проектно-конструкторские работы и поставка). Степень риска R332 = 2
100 A333 = /0010/ - (Контракт с одним или несколькими подрядчиками на строительство "под ключ" с фиксированными ценами и сроком). Степень риска R333 = 3
101 A334 = /0001/ - (Контракт с одним подрядчиком с нефиксированными или частично фиксированными ценами и (или) проблемы взаимодействия с многочисленными подрядчиками) Степень риска R334 = 4
102 A335 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R335 = 5
103 A34i - Гарантии завершения строительства. Коэффициент значимости k34 = 4,5
104 A341 = /1000/ - (Существенные заранее оцененные убытки обеспечены финансированием и (или) надежными гарантиями завершения строительства, предоставленными спонсорами с отличным финансовым положением). Степень риска R341 = 1
105 A342 = /0100/ - (Существенные заранее оцененные убытки обеспечены финансированием и (или) надежными гарантиями завершения строительства, предоставленными спонсорами с хорошим финансовым положением). Степень риска R342 = 2
106 A343 = /0010/ - (Достаточная доля заранее оцененных убытков обеспечена финансированием и (или) надежными гарантиями завершения строительства, предоставленными спонсорами с хорошим финансовым положением). Степень риска R343 = 3
107 A344 = /0001/ - (Доля заранее оцененных убытков мала и не обеспечена финансированием и (или) надежными гарантиями завершения строительства, предоставленными спонсорами). Степень риска R344 = 4
108 A345 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R345 = 5
109 A35i - Опыт работы и финансовое положение подрядчиков на примере реализации аналогичных проектов. Коэффициент значимости k35 = 4
110 A351 = /1000/ - (Исчерпывающий). Степень риска R351 = 1
111 A352 = /0100/ - (Достаточный). Степень риска R352 = 2
112 A353 = /0010/ - (Удовлетворительный). Степень риска R353 = 3
113 A354 = /0001/ - (Недостаточный). Степень риска R354 = 4
114 A355 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R355 = 5
115 A36i - Риск возможных потерь вследствие неисполнения условий контрактов на операционное и техническое обслуживание. Коэффициент значимости k36 = 3,5
116 A361 = /1000/ - (Охват и природа контрактов на операционное и техническое обслуживание Надежный долгосрочный контракт на операционное и техническое обслуживание, содержащий стимулы его исполнения, и (или) резервные счета на операционное и техническое обслуживание). Степень риска R361 = 1
117 A362 = /0100/ - (Охват и природа контрактов на операционное и техническое обслуживание. Долгосрочный контракт на операционное и техническое обслуживание и (или) резервные счета на операционное и техническое обслуживание). Степень риска R362 = 2
118 A363 = /0010/ - (Охват и природа контрактов на операционное и техническое обслуживание. Ограниченный контракт или резервный счет на операционное и техническое обслуживание). Степень риска R363 = 3
119 A364 = /0001/ - (Охват и природа контрактов на операционное и техническое обслуживание. Отсутствует контракт на операционное и техническое обслуживание, риск значительных операционных издержек превышает факторы ограничения риска). Степень риска R364 = 4 A365 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R365 = 5
120 A37i - Опыт работы и финансовое положение оператора. Коэффициент значимости k37 = 3
121 A371 = /1000/ - (Очень надежная или подтвержденная техническая поддержка спонсоров). Степень риска R371 = 1
122 A372 = /0100/ - (Сильный). Степень риска R372 = 2
123 A373 = /0010/ - (Приемлемый). Степень риска R373 = 3
124 A374 = /0001/ - (Ограниченный (слабый); исполнитель по контракту зависит от органов государственной власти). Степень риска R374 = 4
125 A375 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R375 = 5
126 A38i - Риск реализации продукции. Наличие обязательства покупателя принять товар или уплатить неустойку либо контракта с фиксированной ценой. Коэффициент значимости k38 = 2,5
127 A381 = /1000/ - (Отличная кредитоспособность покупателя; надежные условия возмещения убытков подрядчика в случае расторжения контракта; срок действия контракта значительно превосходит срок погашения кредита). Степень риска R381 = 1
128 A382 = /0100/ - (Хорошая кредитоспособность покупателя; надежные условия возмещения убытков подрядчика в случае расторжения контракта; срок действия контракта значительно превосходит срок погашения кредита). Степень риска R382 = 2
129 A383 = /0010/ - (Приемлемая кредитоспособность покупателя; обычные условия возмещения убытков подрядчика в случае расторжения контракта; срок действия контракта, как правило, соответствует сроку погашения кредита). Степень риска R383 = 3
130 A384 = /0001/ - (Слабый покупатель; слабые условия возмещения убытков подрядчика в случае расторжения контракта; срок действия контракта не превосходит срок действия кредита). Степень риска R384 = 4
131 A385 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R385 = 5
132 A39i - Отсутствие обязательства покупателя принять товар или уплатить неустойку либо контракта с фиксированной ценой. Коэффициент значимости k39 = 2
133 A391 = /1000/ - (Проект предоставляет необходимые услуги или производит товары, которые широко представлены на мировых рынках; продукция может быть легко реализована по запланированным ценам даже при снижении темпов роста рынка). Степень риска R391 = 1
134 A392 = /0100/ - (Проект предоставляет необходимые услуги или производит товары, пользующиеся спросом на региональных рынках, которые могут поглотить их по запланированным ценам при сохранении исторических темпов роста рынка). Степень риска R392 = 2
135 A393 = /0010/ - (Товар продается на ограниченном рынке, который может поглотить его только при ценах ниже запланированных). Степень риска R393 = 3
136 A394 = /0001/ - (Продукция проекта пользуется спросом только одного или нескольких покупателей или в принципе не продается на организованных рынках). Степень риска R394 = 4
137 A395 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R395 = 5
138 A310i - Риск поставок. Невыполнение поставщиками своих обязательств вследствие реализации транспортных или ценовых рисков; финансовое положение и опыт поставщиков. Коэффициент значимости k310 = 1,5
139 A3101 = /1000/ - (Долгосрочные контракты с поставщиком, имеющим отличное финансовое положение). Степень риска R3101 = 1
140 A3102 = /0100/ - (Долгосрочные контракты с поставщиком, имеющим хорошее финансовое положение). Степень риска R3102 = 2
141 A3103 = /0010/ - (Долгосрочные контракты с поставщиком, имеющим хорошее финансовое положение, остается определенная степень ценового риска). Степень риска R3103 = 3
142 A3104 = /0001/ - (Краткосрочные контракты или долгосрочные контракты с финансово слабым поставщиком, однозначно остается степень ценового риска). Степень риска R3104=4
143 A3105 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R3105 = 5
144 A311i - Риски возникновения убытков вследствие недостаточного количества материальных запасов (например, риски недостаточного запаса природных ресурсов в месторождении при его разработке). Коэффициент значимости k311 = 1
145 A3111 = /1000/ - (Разработанные и подтвержденные независимым аудитом запасы, значительно превышающие необходимые на весь срок проекта). Степень риска R3111=1
146 A3112 = /0100/ - (Разработанные и подтвержденные независимым аудитом запасы, превышающие необходимые на весь срок проекта). Степень риска R3112=2
147 A3113 = /0010/ - (Доказанные запасы могут обеспечить проект на весь срок действия кредита). Степень риска R3113=3
148 A3114 = /0001/ - (Проект в определенной степени полагается на потенциальные и неразработанные запасы). Степень риска R3114= 4
149 A3115 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R3115 = 5
150 A4ji - Качество спонсора. Весовой коэффициент k4 = 3
151 A41i - Опыт работы спонсора, финансовое положение, опыт в данной стране или отрасли. Коэффициент значимости k41 = 2
152 A411 = /1000/ - (Сильный спонсор с отличным опытом и отличным финансовым положением). Степень риска R411= 1
153 A412 = /0100/ - (Хороший спонсор с удовлетворительным опытом и хорошим финансовым положением). Степень риска R412= 2
154 A413 = /0010/ - (Адекватный спонсор с адекватным опытом и хорошим финансовым положением). Степень риска R413= 3
155 A414 = /0001/ - (Слабый спонсор, не имеющий опыта или имеющий сомнительный опыт и (или) плохое финансовое положение. Отсутствие спонсора). Степень риска R414= 4
156 A415 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R415 = 5
157 A42i - Спонсорская поддержка, подтвержденная участием в акционерном капитале, условиями собственности и стимулами к внесению в случае необходимости дополнительных денежных средств. Коэффициент значимости k42 = 1
158 A421 = /1000/ - (Сильная. Проект является в высшей степени стратегически важным для спонсора (основной бизнес - долгосрочная стратегия)). Степень риска R421 = 1
159 A422 = /0100/ - (Хорошая. Проект является стратегически важным для спонсора (основной бизнес - долгосрочная стратегия)). Степень риска R422 = 2
160 A423 = /0010/ - (Приемлемая. Проект является важным для спонсора (основной бизнес)). Степень риска R423 = 3
161 A424 = /0001/ - (Ограниченная. Проект не является ключевым для долгосрочной стратегии или основного бизнеса спонсора). Степень риска R424 = 4
162 A425 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R425 = 5
163 A5ji - Обеспечение. Весовой коэффициент k5 = 2
164 A51i - Уступка контрактов и счетов. Коэффициент значимости k51 = 5
165 A511 = /1000/ - (Полная). Степень риска R511 = 1
166 A512 = /0100/ - (Практически полная). Степень риска R512 = 2
167 A513 = /0010/ - (Приемлемая). Степень риска R513 = 3
168 A514 = /0001/ - (Слабая). Степень риска R514 = 4
169 A515 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R515 = 5
170 A52i - Залог активов с учетом их качества, стоимости и ликвидности. Коэффициент значимости k52 = 4
171 A521 = /1000/ - (Первое приоритетное право на обеспечение во всех активах проекта, контрактах, разрешениях и счетах, необходимых для реализации проекта). Степень риска R521 = 1
172 A522 = /0100/ - (Приоритетное право на обеспечение во всех активах проекта, контрактах, разрешениях и счетах, необходимых для реализации проекта). Степень риска R522 = 2
173 A523 = /0010/ - (Приемлемое право на обеспечение во всех активах проекта, контрактах, разрешениях и счетах, необходимых для реализации проекта). Степень риска R523 = 3
174 A524 = /0001/ - (Слабое обеспечение или залог для кредиторов (труднореализуемые условия получения залогового имущества в случае возникновения проблемных ситуаций)). Степень риска R524 = 4
175 A525 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R525 = 5
176 A53i - Контроль кредитора за денежными потоками (например, получение денежных средств, независимые счета "эскроу"). Коэффициент значимости k53 = 3
177 A531 = /1000/ - (Сильный). Степень риска R531 = 1
178 A532 = /0100/ - (Удовлетворительный). Степень риска R532 = 2
179 A533 = /0010/ - (Нормальный). Степень риска R533 = 3
180 A534 = /0001/ - (Слабый). Степень риска R534 = 4
181 A535 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R535 = 5
182 A54i - Ковенанты по договору (обязательные предварительные платежи, отсрочки платежей, последовательность платежей, ограничения на дивиденды). Коэффициент значимости k54 = 2
183 A541 = /1000/ - (Ковенанты по договору являются сильными для данного типа проекта. Проект не может стать причиной дополнительных долговых обязательств). Степень риска R541 = 1
184 A542 = /0100/ - (Ковенанты по договору являются удовлетворительными для данного типа проекта. Проект может стать причиной очень ограниченных дополнительных долговых обязательств). Степень риска R542 = 2
185 A543 = /0010/ - (Ковенанты по договору являются нормальными для данного типа проекта. Проект может стать причиной ограниченных дополнительных долговых обязательств). Степень риска R543 = 3
186 A544 = /0001/ - (Ковенанты по договору являются недостаточными для данного типа проекта. Проект может стать причиной неограниченных дополнительных долговых обязательств). Степень риска R544 = 4
187 A545 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R545 = 5
188 A55i - Наличие средств, зарезервированных на установленные нужды (например, на обслуживание долга, продление и замещение, непредвиденные события и так далее)). Коэффициент значимости k55 = 1
189 A551 = /1000/ - (Более длительный, чем в среднем, период покрытия, все средства, зарезервированные на установленные нужды, полностью финансируются за счет денежных средств или аккредитивов банка, имеющего высокий рейтинг). Степень риска R551 = 1
190 A552 = /0100/ - (Средний период покрытия, все средства, зарезервированные на установленные нужды, полностью профинансированы). Степень риска R552 = 2
191 A553 = /0010/ - (Средний период покрытия, все средства, зарезервированные на установленные нужды, полностью профинансированы). Степень риска R553 = 3
192 A554 = /0001/ - (Более короткий, чем в среднем, период покрытия, средства, зарезервированные на установленные нужды, финансируются за счет оперативных денежных потоков). Степень риска R554 = 4
193 A555 = /0000/ - (Нет сведений). Степень риска R555 = 5
194

Формирование строк атрибутов анализируемого проекта.
195

Для анализируемого проекта не всегда можно отнести значение атрибута к тому или иному из введенных четырех видов.

Например, для атрибута A22i- Риск возникновения форс-мажорных обстоятельств мы не можем точно сказать, что он A221 = /1000/ - (Высокая защита) или A222 = /0100/ - (Приемлемая защита). Поэтому для анализируемого проекта вид этого атрибута задается значениями вероятности, либо функций принадлежности, например А22A= /0.7 0.3 0 0/. Задание значений вероятностей сопряжено с необходимостью статистической обработкой данных, которых может быть недостаточно, либо они отсутствуют. Поэтому лучше использовать значения функций принадлежности, задаваемых экспертами, или получаемых на основе фаззификации имеющихся ограниченных данных [12,14].

Таким образом, после формирования строк атрибутов анализируемого проекта будет база строк вида AjiA= /μ1 μ2 μ3 μ4 / . Причем только два значения μiмогут быть не равны 0.

Например, для анализируемого проекта из подкласса проектного финансирования сформированы следующие строки: А11A= /0,7 0,3 0 0/; А12A= /0,3 0,7 0 0/; А13A= /0 0,3 0,7 0/; А14A= /0 0,7 0,3 0/; А15A= /0,6 0,4 0 0/; А21A= /0 0,6 0,4 0/; А22A= /0,6 0,4 0 0/; А23A= /0,7 0,3 0 0/; А24A= /0,8 0,2 0 0/; А25A= /0 0,7 0,3 0/; А26A= /0 0,6 0,4 0/; А31A= /0 0,7 0,3 0/; А32A= /0,3 0,7 0 0/; А33A= /0 0 0,7 0,3/; А34A= /0 0 0,6 0,4/; А35A= /0 0 0,4 0,6/; А36A= /0,6 0,4 0 0/; А37A= /0 0,3 0,7 0/; А38A= /0 0,7 0,3 0/; А39A= /0 0 0,7 0,3/; А310A= /0 0,3 0,7 0/; А311A= /0,6 0,4 0 0/; А41A= /0 0,3 0,7 0/; А42A= /0 0,4 0,6 0/; А51A= /0 0,3 0,7 0/; А52A= /0 0,6 0,4 0/; А53A= /0 0 0,7 0,3/; А54A= /0 0,3 0,7 0/; А55A= /0,7 0,3 0 0/;
196

Отнесение анализируемого проекта к одному из эталонных с присвоением для анализируемого проекта значений степеней рисков
197
  1. Выбирается первая строка значений функций принадлежности атрибутов анализируемого проекта.
  2. Для этой строки вычисляются суммы квадратов разностей между значениями функций принадлежности атрибутов анализируемого проекта и значениями элементов эталонных строк для всех значений типов критериев.
  3. Определяется минимальная из вычисленных сумм и степень риска эталонной строки, соответствующей этой минимальной сумме.
  4. Выбираются последовательно вторая, третья и так далее строки и повторяются операции п.п. 2 и 3 пока не будут выбраны все строки значений функций принадлежности атрибутов анализируемого проекта и получены все значений степеней риска
Например, для анализируемого проекта из подкласса проектного финансирования получены следующие значения степеней риска: R11A = 1; R12A = 2; R13A = 3; R14A = 2; R15A = 1; R21A = 2; R22A = 1; R23A = 1; R24A = 1; R25A = 2; R26A = 2; R31A = 2; R32A = 2; R33A = 3; R34A = 3; R35A = 3; R36A = 1; R37A = 3; R38A = 2; R39A = 3; R310A = 3; R311A = 1; R41A = 3; R42A = 3; R51A = 3; R52A = 2; R53A = 3; R54A = 3; R55A = 1;
198

Вычисление оценки риска кредитования анализируемого проекта и определение рейтинга анализируемого проекта.
199

1. Для первых 5 значений степеней риска вычисляется оценка О1 вида:
200 Oi = ki(∑j=1J(kijRij))/(∑j=1J(kijmax{Rij})) (1)
201 i = 1 , j = 5
202 Например, для анализируемого проекта max{Rij} = 5 ;
203 O1 = 5(1/5 + 2/5 + 3/5 + 2/5 + 1/5) = 9; maxO1 = 25
204

2. Для следующих 6 значений степеней риска вычисляется оценка О2 вида (1) при
205 i = 2 , J = 6
206 Например, для анализируемого проекта max{Rij} = 5 ;
207 O2 = 4(2/5 + 1/5 + 1/5 + 1/5 + 2/5 + 2/5) = 7,2; maxO2 = 24
208

3. Для следующих 11 значений степеней риска вычисляется оценка О3 вида (1) при:
209 i = 3 , J = 11
210 Например, для анализируемого проекта max{Rij} = 5 ;
211 O3 = 1(2/5 + 2/5 + 3/5 + 3/5 + 3/5 + 1/5 + 3/5 + 2/5 + 3/5 + 3/5 + 1/5) = 5,2; maxO3 = 11
212

4. Для следующих 2 значений степеней риска вычисляется оценка О4вида (1) при:

i = 4 , J = 2
213 Например, для анализируемого проекта max{Rij} = 5 ;
214 O4 = 3(3/5 + 3/5) = 3,6; maxO4 = 6
215

5. Для следующих 5 значений степеней риска вычисляется оценка О5 вида (1) при:

i = 5 , J = 5
216 Например, для анализируемого проекта max{Rij} = 5 ;
217 O5 = 2(3/5 + 2/5 + 3/5 + 3/5 + 1/5) = 4,8; maxO5 = 10
218

6. Вычисляется оценка риска ORпутем объединения оценок вычисленных в п.п. 1-5
219 OR = ∑i=1I(Oi) (6)
220 i = 5
221 Например, для анализируемого проекта:
222 OR = 9 + 7,2 + 5,2 + 3,6 + 4,8 = 29,8; maxOR = 25 + 24 + 11 + 6 + 10 = 76
223

7. Во введенной ранее таблице оценки риска (уровня кредитоспособности проекта) находится число ближайшее к вычисленному значению ORи анализируемому проекту присваивается рейтинг, соответствующий этому числу, и принимается соответствующее решение
224

8. Например, для анализируемого проекта:

Ранг Оценка риска OR Характеристика
1 От 0 до 19 Отличный проект
2 От 19 до 38 Хороший проект
3 От 38 до 57 Удовлетворительный проект
4 От 57 до 76 Неудовлетворительный проект
225 Оценка проекта 2 и кредитование проекта может быть одобрено после устранения замечаний.
226 Заключение. Предложенный логико-лингвистический метод оценки риска проектного финансирования как класса специализированного кредитования может быть реализован в виде компьютерной программы, позволяющей ускорить анализ риска кредитования рассматриваемых проектов. При этом для оценки эффективности и устойчивости оценок проектов можно использовать имитационное компьютерное моделирование, генерирующее сотни возможных комбинаций атрибутов проектов и значений их функций принадлежности с учетом их вероятностного распределения.

References

1. Anfilatov V. S., Emelyanov A. A., Kukushkin A. A. (2019). System analysis in management. A. A. Emelyanov (ed.). Moscow: Finansy i Statistika (in Russian).

2. Borisova O. V., Malykh N. I., Oveshnikova L. V. (2018). Investments. Vol. 1. Moscow: Yurait (in Russian).

3. Boyarkin G. N., Sheveleva O. G., Tkachenko A. L. (2017). Choosing an investment object using analytical methods for risk assessment. Global World: Economics, Science, Technology, 9–2 (56), 23–27 (in Russian).

4. Vedmed I. Yu. (2017). Analysis methods of quantitative risk assessment of investment projects. In: “Probabilistic mathematical models of economic processes”. XII conference “Russian regions in the focus of change”. November 16–18 2017, Yekaterinburg, 52–61 (in Russian).

5. Volkov I. M., Gracheva M. V. (1998). Project analysis. Moscow: Banki i Birzhi, UNITI (in Russian).

6. Gareev A. Z. (2016). Risks in the implementation of investment projects. Innovative Science, 10 (1), 30–33 (in Russian).

7. Gorodetsky A. E., Tarasova I. L. (2010). Fuzzy mathematical modeling of poorly formalized processes and systems. Saint Petersburg: Izd-vo Politekhnicheskogo universiteta (in Russian).

8. Efremova E. A., Pryadkina V. A. (2014). Application of the Monte Carlo method for evaluating investment projects. Scientific community of students of the XXI century. Economic sciences: Sat. Art. based on materials XXVII Stud. International scientific-pract. conf., 12 (27), 237–244 (in Russian).

9. Zhegalkin I. I. (1928). Arithmetization of symbolic logic. Matematicheskii sbornik, 35, 3–4, 335 (in Russian).

10. Zade L. A. (1976). The concept of a linguistic variable and its application to making approximate decisions. Moscow: MIR (in Russian).

11. Korolkova E. M. (2013). Risk management: Project risk management. Tambov: FGBOU VPO “TSTU” (in Russian).

12. Kulik Yu.A., Volovich V. N., Privalov N. G., Kozlovsky A. N. (2012). Classification and qualitative assessment of risks of innovative projects. Notes of the Mining Institute, 197, 124–125 (in Russian).

13. Mirkin B. G. (1974). The problem of group choice. Moscow: Nauka (in Russian).

14. Moskvin V. A. (2016). Risks of investment projects. Moscow: Course, INFRA-M (in Russian).

15. Knight F. H. (2003). Risk, uncertainty and profit. Trans. from the English by M. Ya. Kazhdan. Moscow: Delo (in Russian).

16. Popova A. Yu. (2006). Risk assessment of an investment project. Scientific Journal of KubSAU, 19, 1–26 (in Russian).

17. Reshetnyak E. I. (2017). Methods for assessing investment risks in business planning. Business Inform, 12, 189–194 (in Russian).

18. Sazonov A. A., Sazonova M. V. (2016). Application of the Monte Carlo method for modeling economic risks in projects. Science and Modernity, 43, 228–232 (in Russian).

19. Solojentsev E. D. (2009). Management of risk and efficiency in the economy: A logical-probabilistic approach. Saint Petersburg: Publishing House of St. Petersburg State University, 242 (in Russian).

20. Stepanenko N. V., Kharitonov S. V. (2017). Microsoft Excel application possibilities in modeling risks of investment projects. Applied Informatics, 12, 1 (67), 137–142 (in Russian).

21. Tkachenko A. L., Sheveleva O. G. (2019). Risk assessment in investment project. Omsk Scientific Bulletin. Series Society. History. Modernity, 4, 2, 140–145 (in Russian).

22. Tsamutali S. A. (2013). Risk assessment of real investments. Еkonomika. Nalogi. Pravo (Economics, Taxes & Law), 4, 32–37 (in Russian).

23. Shtele E. A., Guseva M. A., Rudi L. A. (2016). Assessment method of investment projects efficiency in view of the risks. Siberian State Automobile and Highway Industry Journal, 6 (52), 135–140 (in Russian).

24. Gorodetskiy A. E., Tarasova I. L., Kurbanov V. G. (2021). Classification of images in decision making in the central nervous system of SEMS. In: Smart electromechanical systems, studies in systems. Book series “Decision and Control”, 352, 187–196. DOI: 10.1007/978-3-030-68172-2-15

25. Gorodetskiy A. E., Tarasova I. L., Kurbanov V. G. (2022). Assessment of UAV intelligence based on the results of computer modeling. In: Smart electromechanical systems, studies in systems. Book series “Decision and Control”, 419, 105–116. DOI: 10.1007/978-3-030-97004-8_8

26. Gorodetskiy A. E., Tarasova I. L. (2022). Modeling of systems of logical-linguistic classification of images. Smart electromechanical systems. In: Smart electromechanical systems, studies in systems. Book series “Decision and Control”, 419, 95–103. DOI: 10.1007/978-3-030-97004-8_7

27. Zadeh L. A. (1965). Fuzzy sets. Inform. Contr, 8, 338–353.

Comments

No posts found

Write a review
Translate